Empresas / companhia aberta
CIA SANEAMENTO BÁSICO ESTADO SÃO PAULO
companhia aberta CNPJ 43.776.517/0001-80 código CVM 14443
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O que mudou no discurso — 4T25 → 1T26
O 1T26 mostra desaceleração real na expansão operacional da Sabesp: pela primeira vez as ligações de água e esgoto caíram na comparação anual (vs crescimento consistente reportado no 4T25/2025), e o volume faturado total ficou praticamente estável/negativo, atribuído a clima mais ameno e à nova regra de pressão noturna da SP Águas. Ao mesmo tempo a dívida bruta saltou de ~R$40,1 bi para ~R$51,6 bi em um trimestre, elevando as despesas financeiras, e surgiram operações societárias novas (aquisição de controlada e de participação não controladora, ligadas a Olímpia) que não têm precedente no release anterior. Chama atenção também a introdução, apenas em nota de rodapé, do desdobramento de ações 1:5 aprovado em AGE, que altera a base de comparação do LPA sem destaque no corpo do texto.
guidance mantido 4 métrica(s) omitida(s) 6 sinal(is) de atenção
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Últimos documentos na CVM
A Sabesp informou que a CVM deferiu o adiamento da AGE da EMAE, convocada para 30/07/2026, que trataria da incorporação das ações da EMAE não detidas pela Sabesp. A Companhia esclarece que ainda não teve acesso ao inteiro teor da decisão da CVM, mas reforça que a AGE da própria Sabesp, marcada para a mesma data, permanece mantida sem alterações. O fato gera incerteza temporária sobre o cronograma da operação societária de incorporação da EMAE.
A Sabesp divulgou o Boletim de Voto a Distância para a Assembleia Geral Extraordinária marcada para 28/08/2026, cuja principal deliberação é a eleição do Conselho de Administração por chapa única proposta pela Administração. O documento é essencialmente procedimental, detalhando prazos e canais para exercício de voto a distância, sem trazer decisões estratégicas ou financeiras relevantes por si só.
A SABESP aprovou em AGE a incorporação da totalidade das ações da EMAE não detidas pela companhia, com ratificação dos laudos de avaliação (patrimonial e do art. 264) e aumento de capital decorrente da operação. A aprovação foi praticamente unânime em todos os itens, consolidando a EMAE como subsidiária integral da SABESP.
A Sabesp divulgou o manual de participação para a AGE marcada para 28/08/2026, de modo exclusivamente digital, que tratará da eleição dos membros do Conselho de Administração e da caracterização de independência de três candidatos. O documento é essencialmente procedimental, detalhando prazos e requisitos de credenciamento para participação remota via plataforma Ten Meetings.
A Sabesp convocou AGE para 28/08/2026 com o objetivo de reeleger todo o Conselho de Administração, realinhando o ciclo de mandatos às AGOs futuras. A chapa proposta mantém 8 dos 9 conselheiros atuais, incluindo três indicados como independentes, e inclui um novo nome (Paulo Jerônimo Bandeira de Mello Pedrosa). O evento é procedimental/governança, sem impacto direto em resultados ou estratégia, mas relevante para acompanhamento de continuidade de gestão pós-privatização.
Sabesp e EMAE informam que um acionista preferencialista da EMAE pediu à CVM o adiamento do prazo de convocação da AGE EMAE e ajuizou tutela cautelar para suspender a assembleia ou sua eficácia, ambas relacionadas à incorporação de ações da EMAE pela Sabesp. Até o momento não há decisão suspendendo as AGEs, que seguem mantidas para 30/07/2026, mas há risco jurídico sobre a validade das deliberações da operação de M&A.
A Sabesp reportou resultados do 1T26 com forte crescimento operacional: EBITDA Ajustado de R$ 3,8 bilhões (+26% a/a), Lucro Líquido Ajustado de R$ 1,6 bilhão (+32% a/a) e LPA ajustado de R$ 0,44, versus R$ 0,34 no 1T25. O desempenho foi impulsionado por reajustes tarifários, novas ligações e ganhos de eficiência operacional, com investimentos de R$ 3,7 bilhões (+31% a/a) voltados à universalização dos serviços. Os resultados reforçam a tese de disciplina financeira e execução consistente do plano de investimentos da companhia.
A Sabesp divulgou o release do 4T25 e do ano de 2025, com EBITDA Ajustado de R$ 13,2 bilhões (+17% a/a) e Lucro Líquido Ajustado de R$ 6,3 bilhões (+22% a/a) no ano, e crescimento de 13% no EBITDA Ajustado no trimestre. A companhia acelerou fortemente o capex, atingindo R$ 15,2 bilhões investidos em 2025 (mais que o dobro de 2024), com ganhos de eficiência operacional e cumprimento das metas de universalização (Fator-U) antes do prazo. O resultado reflete maturação do plano de eficiência pós-privatização e melhora consistente de margens, apesar de pressão do resultado financeiro pela Selic mais alta.