Empresas / companhia aberta
EQUATORIAL S.A.
companhia aberta CNPJ 03.220.438/0001-73 código CVM 20010
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O que mudou no discurso — 4T25 → 1T26
O release do 1T26 confirma a conclusão da saída do segmento de Transmissão, que deixou de aparecer na descrição da companhia e nos destaques, enquanto o EBITDA ajustado seguiu crescendo (~11%) mas o lucro líquido ajustado voltou a cair (-23,6%), repetindo o padrão de queda já visto no 4T25 (-20,7%). A trajetória de melhora da alavancagem, enfatizada no trimestre anterior, perdeu força: a relação Dívida Líquida/EBITDA subiu de 2,6x para 2,7x e a dívida bruta cresceu 4,3% no trimestre. A companhia também trocou métricas de destaque (substituiu o crescimento de mercado 'Faturada+Compensada GD' por 'Mercado Fio-B' e passou a divulgar PMSO por consumidor) e fez mudanças de critério contábil (reclassificação do Custo de Remoção e nova 'não neutralidade CVA'), o que exige atenção à comparabilidade. Por fim, temas antes tratados como encerrados, como a reavaliação de contingências em Goiás, voltaram a gerar provisões adicionais.
guidance nao mencionado 4 métrica(s) omitida(s) 6 sinal(is) de atenção
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Últimos documentos na CVM
A Equatorial divulgou o release operacional do 2T26, mostrando crescimento consolidado de 4,7% na energia injetada bruta e 4,2% no Mercado Fio B nas distribuidoras, com desempenho positivo em quase todas as concessões, exceto Alagoas, afetada por mudança contábil no faturamento de clientes livres. As perdas na distribuição seguiram em trajetória de queda, mantendo-se 1,0 p.p. abaixo do nível regulatório, com destaque para o retorno do Maranhão ao enquadramento regulatório.
A Equatorial, por meio da subsidiária integral Gerais Saneamento, teve alocada a quantidade final de ações da COPASA MG referentes a 30% do capital social, em oferta de venda das ações detidas pelo Estado de Minas Gerais, totalizando investimento de R$5,59 bilhões. A liquidação está prevista para 16/06/2026, mas a operação ainda depende de aprovação do CADE, com direitos políticos suspensos até então. O fato consolida a entrada da Equatorial no setor de saneamento via COPASA, ampliando seu portfólio de ativos regulados.
Apresentação da Equatorial ao mercado sobre sua entrada como Investidor de Referência na Copasa (saneamento de MG), com aquisição de 30% do capital (114.075.920 ações) por R$ 5.593 milhões, a R$ 49,03 por ação, podendo chegar a 42,62% (até R$ 7.947 milhões) com a tranche de mercado. A operação será financiada via dívida, com impacto estimado de 0,3x na alavancagem consolidada, e está sujeita a aprovações regulatórias e condições precedentes, incluindo lock-up até 2030/2033 e acordo de acionistas com o Estado de MG. É movimento estratégico relevante de alocação de capital, consolidando a avenida de crescimento da Equatorial em saneamento.
Segundo protocolo, no mesmo dia, da apresentação da Equatorial sobre a aquisição de participação na Copasa, com conteúdo idêntico ao documento anterior (id 278). Reitera os termos da transação: 30% do capital por R$ 5.593 milhões (R$ 49,03/ação), possibilidade de chegar a 42,62%, financiamento via dívida com impacto de 0,3x na alavancagem, lock-up e acordo de acionistas com o Estado de MG. Por ser reapresentação do mesmo material, não traz informação incremental.
A Equatorial, por meio de sua subsidiária integral Gerais Saneamento, foi confirmada como Investidor de Referência Selecionado na oferta secundária de ações da COPASA, garantindo alocação mínima de 30% do capital da companhia mineira. O movimento amplia a diversificação geográfica da Equatorial para o segmento de saneamento no Sudeste, consolidando sua plataforma de utilities no Brasil.
A Equatorial comunicou aumento de capital, dentro do limite do capital autorizado, aprovado pelo Conselho em 29/05/2026, decorrente do exercício de opções do Quinto Plano de Opções (aprovado na AGE de 22/07/2019). Serão emitidas 151.750 ações ordinárias a R$ 20,28, elevando o capital social em R$ 3,08 milhões, com diluição de apenas 0,01%. Evento rotineiro de programa de incentivo de longo prazo, sem efeito material para o acionista.
Comunicado da Equatorial informando que a BlackRock, na qualidade de gestora, reduziu sua participação agregada para 9,980% do total de ações ON (125.673.503 ações, incluindo ADRs) em 29/05/2026, cruzando para baixo o limiar de 10% que exige divulgação nos termos da Resolução CVM 44. A gestora declara que a posição tem objetivo estritamente de investimento, sem intenção de alterar controle ou administração. Movimento de acionista passivo relevante, mas sem implicação direta para os fundamentos.
A Gerais Saneamento S.A., subsidiária integral da Equatorial, foi definida como Investidor de Referência Finalista na oferta secundária de ações da COPASA de titularidade do Estado de Minas Gerais. O pedido de investimento foi de R$49,03 por ação, podendo alcançar até aproximadamente 42,6% do capital da COPASA (30% de alocação prioritária + até 12,6% adicionais). A operação ainda depende do resultado do bookbuilding e demais condições da oferta, sem certeza de efetivação, mas sinaliza movimento relevante de expansão da Equatorial no setor de saneamento.
Apresentação institucional da Equatorial referencial ao 1T26, consolidando a visão do grupo como plataforma de utilities: 7 distribuidoras (14,8 milhões de consumidores e RAB de R$ 34,9 bilhões), 1.777 MW renováveis 100% operacionais, concessão plena na CSA e 15% na Sabesp como acionista de referência. Destaca receita líquida LTM de R$ 53,4 bilhões, EBITDA ajustado LTM de R$ 12,5 bilhões e CAGR de EBITDA de 19,7% desde o IPO. Material recorrente de relações com investidores, sem fato novo, útil como referência de portfólio e estratégia.
A Equatorial comunicou a renúncia de Fernanda Sacchi ao cargo de Diretora (área de Gente e Gestão), com efeitos a partir de 19/05/2026, e a eleição, na mesma data, de Michele Teixeira para a posição. A substituta é quadro interno com 23 anos de experiência em Gente e Gestão, sendo 21 no próprio grupo, o que indica continuidade. Mudança em diretoria não estatutária de área de suporte, sem impacto relevante para a tese.
A Equatorial divulgou a apresentação de resultados do 1T26, com EBITDA ajustado de R$ 2,9 bilhões (+11,3% vs 1T25) e investimentos de R$ 2,6 bilhões (+12,2%). A companhia destacou posição de caixa de R$ 11,6 bilhões (2,5x a dívida de curto prazo), alavancagem de 2,7x dívida líquida/EBITDA e a renovação das concessões de distribuição do Maranhão (até 2060) e do Pará (até 2058). O lucro líquido ajustado em mesmos ativos ficou praticamente estável em R$ 359 milhões (-0,3%), com perdas de 18% em 12 meses abaixo do patamar regulatório e melhora de DEC em 5 das 7 distribuidoras.
A Equatorial divulgou o resultado do 1T26, com EBITDA ajustado consolidado de R$ 2,9 bilhões (+11,3% YoY) e melhora na alavancagem, de 3,2x para 2,7x Dívida Líquida/EBITDA. Apesar do avanço operacional e financeiro, o lucro líquido ajustado caiu 23,6% YoY, refletido principalmente pela ausência do resultado de Transmissão vendida. O documento traz também avanços em qualidade operacional, renovação de concessões e gestão de dívida, relevantes para a tese de investimento no setor de utilities.
A Equatorial divulgou os resultados do 4T25 e do ano de 2025, com EBITDA ajustado consolidado de R$3,5 bilhões no trimestre (+10,5% vs. 4T24) e alavancagem reduzida para 2,6x Dívida Líquida/EBITDA. O trimestre foi marcado pelo closing da venda da Equatorial Transmissão, com ganho de capital de R$2,2 bilhões, forte distribuição de JCP (payout de 185% do lucro distribuível) e registro de impairment relevante na Echoenergia (R$3,55 bilhões). O conjunto de eventos reforça desalavancagem e reorganização de portfólio, mas o impairment e a reclassificação de resultados para operações descontinuadas geram ruído contábil relevante para análise comparativa.